棕櫚園林：以整合設(shè)計為前奏 復(fù)制生態(tài)小鎮(zhèn)模式

捉住消費(fèi)升級與生態(tài)建設(shè)契機(jī),戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型生態(tài)城鎮(zhèn)設(shè)計運(yùn)營商。公司借力園林設(shè)計與施工能力,以“生態(tài)城鎮(zhèn)”作為戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型突破口,開啟二次創(chuàng)業(yè)征程?？紤]到公司以強(qiáng)化設(shè)計端為先導(dǎo),采取ppp等模式參與生態(tài)城鎮(zhèn)建設(shè),導(dǎo)入產(chǎn)業(yè)資本孵化創(chuàng)新企業(yè),逐步實現(xiàn)向生態(tài)城鎮(zhèn)運(yùn)營商的蛻變,業(yè)績有望維持增進(jìn),我們預(yù)計公司2015/16年eps0.87、1.01元。此外,介于公司在主業(yè)端優(yōu)于偕行市園職位和盈利性,以同類公司pe和pb均勻值為基準(zhǔn),給予公司估值溢價,計算合理估值為63元,維持增持評級。

加速潯龍河生態(tài)小鎮(zhèn)復(fù)制,并購貝爾高林加強(qiáng)設(shè)計資本。公司8億港幣收購貝爾高林50%股權(quán)且與國際設(shè)計公司互助打造中歐設(shè)計平臺。持續(xù)強(qiáng)化設(shè)計端的背后是公司走向國際經(jīng)營劈頭,參與生態(tài)小鎮(zhèn)前奏。現(xiàn)在公司初試潯龍河項目,擬投資51億打造集現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、休閑旅游、小城鎮(zhèn)建設(shè)為一體的生態(tài)園。模式上,公司先以整體設(shè)計和景觀施工參與,互助參與土地平整和生態(tài)旅游開發(fā),后牽手北影導(dǎo)入文藝教育產(chǎn)業(yè),并設(shè)計實驗創(chuàng)新企業(yè)孵化和股權(quán)投資,逐步加大運(yùn)營端投入。后續(xù)借助設(shè)計優(yōu)勢與ppp模式,公司有望在時光貴州等舉行復(fù)制,加速向生態(tài)城鎮(zhèn)運(yùn)營商變化。

大股東與高管包攬1/3定增顯信心,嫁接產(chǎn)業(yè)資本期待后續(xù)深化互助。公司15年2月完成14.1億元定增,鎖定3年,彌補(bǔ)活動性,其中大股東與高管包攬1/3定增金額,彰顯對將來信心。另定增引入地產(chǎn)背景資本(棲霞建設(shè)、達(dá)德厚鑫)。介于雙方營業(yè)協(xié)作,不清掃存在深度互助的可能性。