企業(yè)概況：

公司重要營(yíng)業(yè)涵蓋了風(fēng)景園林項(xiàng)目建設(shè)的全歷程，包羅景觀(guān)設(shè)計(jì)設(shè)計(jì)與諮詢(xún)、園林工程施工與養(yǎng)護(hù)、園林苗木生產(chǎn)與銷(xiāo)售、園林技術(shù)與材料的研發(fā)等。營(yíng)業(yè)領(lǐng)域涉及房地產(chǎn)景觀(guān)、政府公共園林及高端休閑度假區(qū)園林等。具有原建設(shè)部揭曉的城市園林綠化一級(jí)資質(zhì)和住建部揭曉的風(fēng)景園林工程設(shè)計(jì)專(zhuān)項(xiàng)甲級(jí)資質(zhì)的綜合性園林企業(yè)。公司建成苗木基地4,337.85畝，漫衍在北京、上海、成都、長(zhǎng)沙和廣東省內(nèi)的多個(gè)城市，共培育生產(chǎn)各種規(guī)格的苗木品種達(dá)1,000余種。

行業(yè)遠(yuǎn)景：

在中國(guó)經(jīng)濟(jì)生長(zhǎng)轉(zhuǎn)型歷程中，對(duì)人與自然協(xié)調(diào)相處的不停尋求，成為行業(yè)連續(xù)生長(zhǎng)不停加強(qiáng)的推動(dòng)力，成長(zhǎng)期的氣力使得園林行業(yè)生長(zhǎng)速度將遠(yuǎn)跨越國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體增進(jìn)速度。

在連續(xù)快速生長(zhǎng)的宏觀(guān)環(huán)境下，房地產(chǎn)業(yè)的生長(zhǎng)和城市化歷程的不停推進(jìn)、國(guó)家重點(diǎn)工程建設(shè)項(xiàng)目的陸續(xù)實(shí)施，風(fēng)景園林旅游經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)興起，都為園林行業(yè)生長(zhǎng)提供了良好的生長(zhǎng)空間。

核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：

公司為綜合性的大型園林企業(yè)，擁有從園林苗木生產(chǎn)、園林景觀(guān)設(shè)計(jì)到園林工程施工的較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈條，并在人才、技術(shù)、市場(chǎng)等方面得到豐盛的積淀。通過(guò)這一完整產(chǎn)業(yè)鏈，公司實(shí)施有用的上下游轉(zhuǎn)動(dòng)生長(zhǎng)戰(zhàn)略，使得公司具備了穩(wěn)固、機(jī)動(dòng)的生長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)：上游綠化苗木自產(chǎn)帶來(lái)規(guī)模、質(zhì)量、成本優(yōu)勢(shì)；設(shè)計(jì)、施工一體化帶來(lái)“產(chǎn)業(yè)鏈核心區(qū)”的協(xié)同效應(yīng)優(yōu)勢(shì)。

訂價(jià)區(qū)間與申購(gòu)建議：我們展望公司2010-2021年凈利潤(rùn)劃分為12,337.78萬(wàn)、16,113.26萬(wàn)和20,336.72萬(wàn)，其CARG為18.13％，攤薄后2010-2021年EPS劃分為1.03、1.34和1.69。綜合市場(chǎng)可比公司的整體市盈率水平，我們給與公司2021年EPS市盈率區(qū)間為30-35倍，對(duì)應(yīng)的詢(xún)價(jià)區(qū)間為30.9-36.05元之間。

公司重要風(fēng)險(xiǎn)：

1．房地產(chǎn)行業(yè)受宏觀(guān)形勢(shì)影響可能引起的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

2．管理及專(zhuān)業(yè)技術(shù)人才不足的風(fēng)險(xiǎn)

3．不良天氣狀態(tài)及自然災(zāi)難的風(fēng)險(xiǎn)