報告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.36億元,比上年同期增進(jìn)了75.2%,其中工程收入4.9億元,比上年同期增進(jìn)80.3%,實(shí)現(xiàn)凈利潤7,013.6萬元,比上年同期增進(jìn)104.5%。每股收益0.58元,基本相符預(yù)期。公司通過對外積極開拓市場,對內(nèi)加強(qiáng)管理,施展品牌優(yōu)勢,進(jìn)一步加強(qiáng)與優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)公司的互助,擴(kuò)大市場份額,優(yōu)化資金使用效率,使公司業(yè)績得到快速增進(jìn)。

毛利率步入上升通道。報告期內(nèi),公司工程營業(yè)毛利率較上年同期增進(jìn)了1.87個百分點(diǎn),重要緣故原因一是報告期內(nèi)工程施工營業(yè)毛利率較高的華東、華南地區(qū)收入比上年同期增進(jìn)幅度較大,二是公司進(jìn)一步加強(qiáng)了成本控制工作,工程管理用度占比下降,從而動員了整體工程毛利率的上升。將來隨著公司進(jìn)入毛利率更高的市政園林領(lǐng)域,毛利率有望進(jìn)一步上升。

訂單快速增進(jìn)。報告期內(nèi),公司新承接的工程、設(shè)計項(xiàng)目均比去年同期翻了一番,公司一方面鞏固了地產(chǎn)園林市場的龍頭職位,在華東、華南、西南地區(qū)取得了快速增進(jìn),另一方面,也積極開拓市政園林市場,取得了非常好的效果。

訂單的快速增進(jìn)不僅動員了本期主營營業(yè)收入的大幅度增進(jìn),也為將來的高速增進(jìn)打下了良好的基礎(chǔ)。

給予增持-a的投資評級。園林綠化行業(yè)進(jìn)入生長的春天,行業(yè)的市場集中度逐漸上升,行業(yè)龍頭企業(yè)市場份額快速提升,公司在地產(chǎn)園林工程領(lǐng)域優(yōu)勢顯著,解決資金瓶頸后,有望在市政園林方面取得更大的突破,長期生長前景看好。

我們預(yù)計公司2010-2021年的eps劃分為1.23、2.1和3.07元,給予增持-a的投資評級,6個月目的價95元。