棕櫚園林:園林主業(yè)有望企穩(wěn) 生態(tài)城鎮(zhèn)加速推進(jìn)

事宜:我們最近與公司舉行多次交流,后附調(diào)研結(jié)論。

點(diǎn)評:

1、園林主業(yè)有望企穩(wěn)回升

當(dāng)前園林基本在底部,后續(xù)有望企穩(wěn)回升:一方面,地產(chǎn)持續(xù)升溫,5月和6月前9天,30個(gè)大中城市商品房銷售劃分同增30%、75%,持續(xù)超預(yù)期,有望動(dòng)員地產(chǎn)園林主業(yè)企穩(wěn)回升;另一方面,今年是地方政府資金壓力最大的一年,通過存量債務(wù)置換、降息等措施,業(yè)主資金面將緩解,有助市政園林企穩(wěn)。

2、轉(zhuǎn)型生態(tài)城鎮(zhèn)建設(shè)綜合服務(wù)商,打造“3+1”核心競爭力系統(tǒng)

公司以國家新型城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略為契機(jī),在生長壯大傳統(tǒng)園林營業(yè)基礎(chǔ)上,培育生態(tài)城鎮(zhèn)的設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營的綜合服務(wù)能力,轉(zhuǎn)型“生態(tài)城鎮(zhèn)建設(shè)綜合服務(wù)商”,打造“3+1”的核心競爭力系統(tǒng):“3”即泛設(shè)計(jì)設(shè)計(jì)能力、環(huán)境綜合管理能力、智慧城鎮(zhèn)技術(shù)支持與運(yùn)營能力;“+1”指將傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)對象結(jié)合的運(yùn)用能力?，F(xiàn)在,公司已投資參與了長沙、貴陽、桂林的生態(tài)城鎮(zhèn)項(xiàng)目建設(shè),以ppp方式為主,以資本整合者的身份切入,全程參與項(xiàng)目的前期設(shè)計(jì)、設(shè)計(jì)、施工和后期運(yùn)營。

3、潯龍河生態(tài)小鎮(zhèn)項(xiàng)目試點(diǎn),開拓新型城鎮(zhèn)化實(shí)施路徑

潯龍河生態(tài)小鎮(zhèn)是湖南長沙市城鄉(xiāng)一體化試點(diǎn)項(xiàng)目,總投資51億元生長現(xiàn)在農(nóng)業(yè)、農(nóng)村休閑旅游、小城鎮(zhèn)建設(shè)三大產(chǎn)業(yè)。其中,公司提供生長當(dāng)?shù)鼐G色農(nóng)業(yè)、生態(tài)旅游、休閑娛樂產(chǎn)業(yè)設(shè)計(jì)并引入資本;政府保障土地資本供應(yīng)并負(fù)責(zé)相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。項(xiàng)目完工后,設(shè)計(jì)施工收費(fèi)、農(nóng)產(chǎn)品銷售、旅游娛樂收入將成為盈利來源。同時(shí),公司最近在貴陽紅楓湖生態(tài)小鎮(zhèn)項(xiàng)目將以此舉行復(fù)制。公司有望通過生態(tài)小鎮(zhèn)建設(shè),實(shí)現(xiàn)從景觀設(shè)計(jì)提供商向生態(tài)城鎮(zhèn)運(yùn)營商的變化。

4、與園匯電商互助,共享苗易網(wǎng)渠道資本

公司與廣州園匯信息科技有限公司簽署《苗易網(wǎng)--戰(zhàn)略互助框架協(xié)議》,將互助使用園匯信息科技有限公司研發(fā)的園林苗木電子商務(wù)平臺“苗易網(wǎng)”,可助公司拓寬園林工程的苗木采購渠道,加速開拓苗木供應(yīng)商資本,有用控制采購成本,同時(shí)推動(dòng)公司苗木采購逐步實(shí)現(xiàn)信息化,這也是公司向互聯(lián)網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域生長的重要行動(dòng)之一。

5、主業(yè)企穩(wěn),轉(zhuǎn)型生態(tài)城鎮(zhèn)服務(wù)商,給予“強(qiáng)烈推薦-a”評級

公司主業(yè)企穩(wěn),在園林公司中估值低;轉(zhuǎn)型生態(tài)城鎮(zhèn)服務(wù)商名目高、可執(zhí)行性強(qiáng);高管參與定增彰顯超強(qiáng)信心。預(yù)計(jì)15-16年業(yè)績增進(jìn)20%、23%,對應(yīng)eps為0.94、1.16元,pe為44、36倍。維持“強(qiáng)烈推薦-a”評級,目的價(jià)60-70元。

6、風(fēng)險(xiǎn)提示:轉(zhuǎn)型推進(jìn)及效果不及預(yù)期;回款風(fēng)險(xiǎn)。