事件形貌

公司今日公布2021年年報(bào):2021年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.93億元,同比增進(jìn)28.05%;利潤(rùn)總額3.95億元,同比增進(jìn)14.21%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.98億元,同比增進(jìn)7.66%,基本每股收益為0.78元。

事件談?wù)?/p>

地產(chǎn)園林營(yíng)業(yè)穩(wěn)步生長(zhǎng),動(dòng)員整年業(yè)績(jī)?cè)鲞M(jìn)。2021年一、二線城市房地產(chǎn)率先蘇醒,公司的地區(qū)結(jié)構(gòu)效果展現(xiàn),保障了公司地產(chǎn)園林營(yíng)業(yè)的穩(wěn)步增進(jìn)。公司整年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.93億元,同比增進(jìn)28.05%,重要由地產(chǎn)園林孝順。

市政園林營(yíng)業(yè)希望較慢,導(dǎo)致整年收入略低于年頭制訂的36億目的。這和公司在市政園林領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)以及地方政府換屆、資金重要等情況有關(guān)。

公司累計(jì)簽署的7個(gè)大型市政園林項(xiàng)目中,17億元聊城徒駭河項(xiàng)目?jī)H有1.5億元的樹模段條約落地并確認(rèn)收入1764萬(wàn)元;6.5億元的淮坊白浪河項(xiàng)目于去年11月30日落地,并在昔時(shí)實(shí)現(xiàn)收入9510.78萬(wàn)元;其它項(xiàng)目都無(wú)大的希望。

公司2021年毛利率下降1.48個(gè)百分點(diǎn)至26.52%,主因是設(shè)計(jì)營(yíng)業(yè)毛利率從2021年的64%降至49%。公司管理用度率和銷售用度率都略有下降,但市場(chǎng)開拓和收購(gòu)貝爾高林對(duì)資金需求大,年頭刊行7億元債券導(dǎo)致財(cái)政用度大幅增進(jìn),財(cái)政用度率上升2.3個(gè)百分點(diǎn)。財(cái)政用度上升和毛利率下滑拖累公司業(yè)績(jī),使凈利增速大幅低于收入增速。

運(yùn)營(yíng)效率下降,回款沒(méi)有好轉(zhuǎn)。存貨和應(yīng)收賬款占營(yíng)收的比重雙雙攀升,周轉(zhuǎn)率都略有下降。公司回款沒(méi)有好轉(zhuǎn),收現(xiàn)比依然較低,為62.66%,整年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為-4.91億元?，F(xiàn)在公司在手錢幣資金為5.15億元,隨著地產(chǎn)園林營(yíng)業(yè)的拓展,以及市政園林項(xiàng)目的推進(jìn),資金問(wèn)題會(huì)成為一個(gè)制約因素。

維持鄭重推薦評(píng)級(jí)。一季度房地產(chǎn)延續(xù)去年的蘇醒趨勢(shì),銷售大幅增進(jìn),將助力公司地產(chǎn)園林訂單增進(jìn)和回款改善;但隨著各地新國(guó)五條實(shí)施細(xì)則落地,下半年地產(chǎn)園林營(yíng)業(yè)可能受到負(fù)面影響。為完玉成年目的,公司需加大市政園林營(yíng)業(yè)的拓展力度。預(yù)計(jì)2013~2021年EPS為1.01元、1.29元,對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE為24倍、19倍。