除關(guān)聯(lián)方認(rèn)購(gòu)6成外，此次定增還吸引了包羅萬(wàn)達(dá)董事王思聰控股的達(dá)德厚鑫，國(guó)資委[微博]背景的安糧控股、華興潤(rùn)福，自然人張春燕、張輝也與棕櫚園林或其股東有著親熱的關(guān)系。

而這也被市場(chǎng)人士解讀為，棕櫚園林將與刊行對(duì)象在地產(chǎn)園林、市場(chǎng)園林等營(yíng)業(yè)上睜開合作。同時(shí)，有投資者質(zhì)疑，16元/股的價(jià)格刊行價(jià)太低，今年3月尾創(chuàng)下的近年較低價(jià)16.01元/股都比刊行價(jià)高，存在利益運(yùn)送嫌疑。

而顯然，在行業(yè)第二高欠債率的壓力下，轉(zhuǎn)型市政園林的棕櫚園林，對(duì)資金的渴求甚于往常。

定增疑似另類股權(quán)激勵(lì)

5月26日，棕櫚園林公布非果然刊行方案，擬以16.00元/股的價(jià)格，向多名刊行對(duì)象定向增發(fā)8812.5萬(wàn)股，總共募資14.1億，扣除刊行用度后所有用于彌補(bǔ)活動(dòng)資金。

公告顯示，棕櫚園林本次非果然刊行的對(duì)象共有9名，劃分為吳桂昌、賴國(guó)傳、棲霞建設(shè)(3.11,0.00,0.00%)、廣東輝瑞投資、張輝、張春燕、達(dá)德厚鑫、安糧控股和華興潤(rùn)福，所有以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)，認(rèn)購(gòu)股份鎖定期為36個(gè)月。

而其中多名刊行對(duì)象為棕櫚園林關(guān)聯(lián)方，此次增發(fā)也被一些市場(chǎng)人士以為是“另一種形式的股權(quán)激勵(lì)”。

據(jù)理財(cái)周報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，共有4名刊行對(duì)象為棕櫚園林的關(guān)聯(lián)方，共包攬了此次定增股份的62.41%。

其中，棕櫚園林現(xiàn)實(shí)控制人之一的吳桂昌擬認(rèn)購(gòu)750萬(wàn)股定增股份。公司第二大股份，總經(jīng)理賴國(guó)傳擬認(rèn)購(gòu)1250萬(wàn)股，第三大股東，上市公司棲霞建設(shè)擬認(rèn)購(gòu)1000萬(wàn)股。而棕櫚園林高管團(tuán)隊(duì)持股的廣東輝瑞投資擬認(rèn)購(gòu)2500萬(wàn)股，占增發(fā)股份的28.37%。

廣東輝瑞投資成立于今年5月12日，注冊(cè)資本為1億元?，F(xiàn)在，廣東輝瑞投資共有12名自然人股東，其中，林從孝、林彥、丁秋蓮持股劃分到達(dá)58%、12%、4%，位列前三大股東。同時(shí)，林從孝等三人也劃分為棕櫚園林第五、第九和第十大股東，三人均為棕櫚園林董事會(huì)成員。

廣東輝瑞投資別的幾名股東同樣與棕櫚園林有著慎密聯(lián)系，例如胡永兵為公司董事、財(cái)政總監(jiān)，巫欲曉為公司副總經(jīng)理，馮玉蘭棕櫚園林證券事務(wù)代表，9人均為棕櫚園林現(xiàn)任高管。

“高管團(tuán)隊(duì)定增前夕組建公司參與公司的定增，可以看成是另一種股權(quán)激勵(lì)?！鄙钲谝晃煌缎腥耸拷榻B，“另一方面也體現(xiàn)對(duì)公司將來(lái)的信心?！?/p>

不外也有投資者表示，16元/股的價(jià)格認(rèn)購(gòu)價(jià)太低，今年3月尾創(chuàng)下的近年較低價(jià)16.01元/股都比認(rèn)購(gòu)價(jià)高，存在利益運(yùn)送嫌疑。

戰(zhàn)略投資者或?yàn)闋I(yíng)業(yè)鋪路

另外，深圳修建行業(yè)分解師提示記者，“別的幾名刊行對(duì)象也是各有來(lái)頭，將來(lái)可能會(huì)與公司發(fā)生營(yíng)業(yè)往來(lái)?！痹敿?xì)來(lái)看，刊行對(duì)象中，張輝、張春燕、達(dá)德厚鑫、安糧控股、華興潤(rùn)福未持有公司股份，定增方案認(rèn)定與棕櫚園林不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

其中，張輝為北京瑞華棕櫚投資股份有限公司控股股東、現(xiàn)實(shí)控制人，持有其50%股份。雖然，瑞華棕櫚投資與棕櫚園林并無(wú)股權(quán)方面的聯(lián)系，但公司名稱中的“棕櫚”二字也讓市場(chǎng)發(fā)生一定的疑惑。

工商資料顯示，瑞華棕櫚投資成立于2021年12月24日，注冊(cè)資本為1億元，別的兩名出資人為巫欲曉、賴國(guó)傳。其中，賴國(guó)傳為棕櫚園林第二大股東，巫欲曉則為棕櫚園林副總經(jīng)理。而瑞華棕櫚投資的法人代表在今年的5月21日才由巫欲曉調(diào)換為張輝。

棕櫚園林證券部人士介紹，“張輝確實(shí)與公司不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，他這次也是以小我私人名義投資?！?/p>

張春燕旗下?lián)碛卸嗉曳康禺a(chǎn)、股權(quán)投資、園林建設(shè)工程公司，其中張春燕完全控股的上海敬潤(rùn)園林建設(shè)工程近年來(lái)向棕櫚園林提供工程施工服務(wù)。

公告顯示，2021年，敬潤(rùn)園林與棕櫚園林發(fā)生的重大交易金額為8153.15萬(wàn)，占同類交易金額的2.87%，2021年1-4月，兩者重大交易金額為80.82萬(wàn)。

去年10月，棕櫚園林?jǐn)M收購(gòu)敬潤(rùn)園林51%的股權(quán)，收購(gòu)價(jià)格未定。

達(dá)德厚鑫成立于2021年11月，自然人王思聰100%控股。而王思聰另一個(gè)身份，市場(chǎng)也不生疏，即為萬(wàn)達(dá)團(tuán)體董事。

而安糧控股、華興潤(rùn)福背后則為安徽國(guó)資委[微博]和福開國(guó)資委。

上述修建行業(yè)分解師介紹：“此次棕櫚園林刊行對(duì)象有三類，第一類公司股東、高管或疑似股東，第二類是地產(chǎn)、工程領(lǐng)域公司，第三類是國(guó)資委旗下公司。后兩類戰(zhàn)略投資者將來(lái)可能與棕櫚園林在地產(chǎn)園林、市政園林等營(yíng)業(yè)上合作?！?/p>

現(xiàn)實(shí)上，此次刊行對(duì)象中，棲霞建設(shè)為棕櫚園林第三大股東，自棲霞建設(shè)成為公司股東后，兩者的關(guān)聯(lián)交易便一直存在。2021年、2021年和2021年1-4月棲霞建設(shè)與棕櫚園林的關(guān)聯(lián)交易金額劃分為1967.82萬(wàn)、1.21億和898.32萬(wàn)。

上述證券部人士表示，“只能說(shuō)將來(lái)不清掃會(huì)與刊行對(duì)象舉行深入合作。”

行業(yè)第二高欠債率

棕櫚園林2021年6月登錄中小板，2021年至2021年，棕櫚園林的營(yíng)業(yè)收入由12.90億增進(jìn)至42.97億，凈利潤(rùn)由1.68億增進(jìn)到3.99億，復(fù)合增進(jìn)率劃分到達(dá)49.35%、33.42%。

不外，棕櫚園林的資產(chǎn)欠債率也在不停的上升，2021年底，公司資產(chǎn)欠債率僅為24.10%，然而到了今年1季度，棕櫚園林的資產(chǎn)欠債率已上漲到62.67%，在7家園林工程上市公司中，僅有綠大地(14.00,0.09,0.65%)的欠債率高于棕櫚園林，而普邦園林(12.13,0.03,0.25%)的資產(chǎn)欠債率只有為32.63%。

棕櫚園林先后于2021年3月和2021年刊行7億公司債和2億的短期融資債?，F(xiàn)在，棕櫚園林欠債合計(jì)到達(dá)44.58億，其中，活動(dòng)欠債32.46億元，短期乞貸7.66億，而公司賬上錢幣資金僅為6.65億。

2021年棕櫚園林財(cái)政用度到達(dá)0.95億元，占同期凈利潤(rùn)比例為24%，同樣在7家園林工程上市公司僅次于綠大地。

“棕櫚園林在2021年時(shí)開始生長(zhǎng)市政園林營(yíng)業(yè)，由于，地產(chǎn)園林受地產(chǎn)調(diào)控影響，而且市政園林的毛利率也比地產(chǎn)園林高5-10個(gè)百分率。但是市政園林營(yíng)業(yè)需要提前墊資，對(duì)資金要求比較大，這也造成了棕櫚園林在資金上的困局?！币晃婚L(zhǎng)期跟蹤過(guò)棕櫚園林的分解師注釋。

現(xiàn)在，wind數(shù)據(jù)顯示，棕櫚園林2021年的銷售毛利率為23.36%，在7家園林工程上市公司中，僅高于綠大地。

棕櫚園林證券部人士表示，“現(xiàn)在，市政園林營(yíng)業(yè)占比為10%，將來(lái)幾年的目的是要到達(dá)30%。此次增發(fā)召募能夠改善公司資本結(jié)構(gòu)，滿足公司營(yíng)業(yè)擴(kuò)張，特別是市政園林所需的資金。”