事宜

11月23日,棕櫚園林公告稱(chēng)與鐵漢生態(tài)配合中標(biāo)濰坊濱海經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)中心商務(wù)區(qū)景觀(guān)bt工程(一期),總金額為7.76億元,雙方各占50%,此次公司現(xiàn)實(shí)中標(biāo)金額占2021年?duì)I業(yè)收入的15.56%。

談?wù)?/p>

市政營(yíng)業(yè)是公司今年低于年頭預(yù)期的重要緣故原因,看點(diǎn)在四季度和明年:從2021年的增進(jìn)情況來(lái)看,地產(chǎn)園林是相符預(yù)期,導(dǎo)致整年業(yè)績(jī)低于預(yù)期的重要在于市政營(yíng)業(yè)。從公司今年的新簽署單以及訂單分類(lèi)來(lái)看,我們以為明年市政營(yíng)業(yè)的增速或?qū)⒖缭降禺a(chǎn),現(xiàn)在年四季度就是一個(gè)驗(yàn)證市政營(yíng)業(yè)的重要時(shí)間窗口,我們對(duì)四季度市政營(yíng)業(yè)持相對(duì)努力的看法。

此次中標(biāo)濰坊濱海經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)中心商務(wù)區(qū)景觀(guān)bt工程代表公司市政園林拓展更進(jìn)一步:1,此次中標(biāo)項(xiàng)目位于山東省濰坊市,這是公司在該市中標(biāo)的第二個(gè)項(xiàng)目,此前,公司在山東省聊城市也曾中標(biāo)景觀(guān)項(xiàng)目,現(xiàn)在山東省已經(jīng)成為公司市政營(yíng)業(yè)拓展重要地區(qū),山東棕櫚和山東勝偉配合做大做強(qiáng)市場(chǎng),這種以點(diǎn)帶面的生長(zhǎng)方式為公司將來(lái)的地區(qū)拓展積累了寶貴的經(jīng)驗(yàn);2、條約工期為36個(gè)月,將對(duì)2021年度及以后年度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)發(fā)生努力的影響。

項(xiàng)目分段回購(gòu),有用控制風(fēng)險(xiǎn):1、此次中標(biāo)項(xiàng)目為bt項(xiàng)目,需要公司預(yù)先肩負(fù)建設(shè)歷程所需要的資金,公司在年頭刊行7億債券,而且從3季報(bào)經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看,公司也加大應(yīng)收款采取力度,應(yīng)該可以有用解決該bt項(xiàng)目資金問(wèn)題;2、此次bt項(xiàng)目分a、b、c三段(a為土方工程,b為園建工程,c為綠化栽植工程)舉行驗(yàn)收、計(jì)息、回購(gòu),分段方式有助于公司實(shí)時(shí)回籠資金,使資金得到更好的周轉(zhuǎn)和設(shè)置,降低公司融資以及回款風(fēng)險(xiǎn)。

“優(yōu)美中國(guó)”帶來(lái)偉大園林建設(shè)需求:1、園林綠化建設(shè)是“優(yōu)美中國(guó)”重要組成部門(mén),隨著人們對(duì)于生態(tài)環(huán)境重視程度的提高,將來(lái)園林綠化建設(shè)市場(chǎng)將保持較快增進(jìn);2、現(xiàn)在我國(guó)園林市場(chǎng)容量約莫在3000億左右,仍處在“大行業(yè)、小公司”階段,棕櫚園林作為地產(chǎn)園林行業(yè)龍頭,逐步跨入市政園林領(lǐng)域,不僅可以進(jìn)一步拓展市場(chǎng),而且可以規(guī)避單一市場(chǎng)顛簸所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

投資建議

園林綠化行業(yè)將來(lái)面臨廣漠的生長(zhǎng)空間,尤其在經(jīng)驗(yàn)最近的調(diào)整后,棕櫚園林已經(jīng)具備較好的估值優(yōu)勢(shì),而且其業(yè)績(jī)中市政園林營(yíng)業(yè)或?qū)⒃谒募径群兔髂瓿霈F(xiàn)較高增速,以填補(bǔ)今年較低的利潤(rùn)率程度。我們預(yù)計(jì)公司2012-2021年eps劃分為0.91、1.23、1.60元,對(duì)應(yīng)21、16、12倍pe,給予“增持”評(píng)級(jí)。